[10-Q]: Quý II báo hiệu Meta 3.0?

Công ty: Meta Plarforms Inc. (META)

Giá hiện tại (06/08/23): $310.73

Intrinsic Value: $400

Khuyến nghị: Nắm giữ dài hạn

*Nếu bạn có nhu cầu tìm hiểu thêm về tài chính, tìm hiểu thêm ở đây.

Cập nhật câu chuyện của doanh nghiệp

Việc Meta quay đầu tăng vọt trở lại tầm giá $300 là điều tui đã dự báo từ trước và không hề có sự thay đổi về quan điểm. Cơ bản là, với hào sâu kinh tế cực mạnh, chi phí gốc thấp, tình hình tài chính vững mạnh, thì sự biến động suốt năm 2022 chính là cơ hội ngàn năm có một để mua vào cổ phiếu Meta nhiều nhất có thể. Đây không phải là dự báo suông, đoán mò một cách cảm quan. Đây là tổng hợp từ sự phân tích doanh nghiệp chi tiết và theo dõi sát sao suốt vài năm qua, đồng thời là kết quả của rất nhiều tài liệu liên quan tới nội bộ doanh nghiệp sở hữu cả Facebook, Instagram, Whatsapp, và Oculus.

Năm ngoái, công ty bị “dập” trên sàn chứng khoán Mỹ do chính sách tăng lãi suất làm thắt chặt việc đầu tư của thị trường, lượng người dùng suy giảm do đối thủ cạnh tranh và Apple cho phép người dùng thiết bị chặn quảng cáo, những scandal lớn về chính sách bảo mật, hay chi phí ngày càng leo thang do sự phình ra quá mức của cấu trúc nhân sự và mảng Thực tế ảo (RL). Vậy, tình hình đã thay đổi như thế nào trong năm qua?

Thứ nhất, Facebook chứng minh được rằng đối thủ mới không phải là vấn đề quá lớn. Như tui đã từng đề cập, nhu cầu sử dụng của người dùng TikTok rất khác và không thể so sánh với Facebook về hào sâu mạng lưới. Chưa kể, TikTok, trực thuộc Bytedance của Trung Quốc, cũng đang bị chính quyền phương Tây “tuyên chiến” vì lo ngại về vấn đề bảo mật. Rất nhiều chính phủ đã cấm hoàn toàn TikTok trên các thiết bị chính phủ; Ấn Độ – quốc gia đông dân nhất thế giới, đã cấm hoàn toàn ứng dụng TikTok trên khắp lãnh thổ nước này. Về lâu dài, các hoạt động leo thang của chính phủ đối với TikTok sẽ là cơ hội cho nền tảng xã hội dân chủ. Còn với X (trước đây là Twitter), Meta gần đây cũng đã tung ra đối thủ nặng ký là mạng xã hội Threads (cơ bản y chang Twitter). Định hướng của Mark Zuckerberg và Elon Musk có thể khác nhau, nhưng cuộc đọ sức của hai tỷ phú công nghệ này thực sự rất đáng theo dõi. Còn câu chuyện Apple cho phép người dùng chặn việc truy cập dữ liệu thoải mái của các ứng dụng thì vẫn đang là câu hỏi chưa có hồi kết. Bản thân tui là người dùng iPhone mới set up thiết bị, tui cảm thấy việc mỗi khi muốn gửi hình ảnh/dữ liệu qua các app của Meta mà không cho họ quyền truy cập thật sự rất phiền toái, vì lần nào cũng phải chấp thuận mới được lấy thêm một tấm hình, rất mất thời gian thao tác, nên tui nhanh chóng cho phép ứng dụng của Meta truy cập những gì họ cần. Thành ra, câu hỏi này phải để dài hạn mới biết có hiệu quả không.

Về chi phí leo thang, ta đã biết vấn đề nằm ở việc các công ty công nghệ kiếm được rất nhiều tiền trong thời gian đại dịch, thành ra hoạt động kinh doanh của họ bùng nổ, buộc phải tăng đáng kể lượng nhân sự. Bây giờ kinh tế khó khăn, cũng là lúc các doanh nghiệp phải tiến hành cắt giảm, hay nói thẳng là sa thải hàng loạt. Điều này thường ngay lập tức làm tăng giá cổ phiếu, vì nó đáp ứng được kỳ vọng của nhà đầu tư về việc giảm chi phí, tăng lợi nhuận (rất phũ phàng và tư bản nhưng đó là sự thật).

Khoảng 11 nghìn nhân sự, tương đương 13% số nhân viên của Meta Platforms, đã bật bãi trong các đợt sa thải khốc liệt cuối năm 2022-đầu năm 2023. Công ty bắt buộc phải bật “chế độ sinh tồn”, mỗi người phải làm nhiều việc hơn, ít trợ cấp và phúc lợi hơn, và phải đối đầu với các khó khăn bủa vây. Mảng thực tế ảo và Metaverse cũng đang ngốn tổng cộng 36 tỷ USD của Meta trong vài năm qua, nhưng kết quả hiện tại là Oculus thống trị tuyệt đối trong mảng VR/AR, và tiềm năng khổng lồ của mảng này trong tương lai (với việc Microsoft và Apple cũng đã tham gia làm thiết bị kính thông minh tích hợp AR/VR) là điều rất nhiều bên đang mong đợi. Meta đang là kẻ đi sớm so với thời đại, nhưng họ sẽ thất bại hay thành công rực rỡ, ta sẽ phải chờ mới biết được. 

Có một bài báo làm tui khá thích thú gần đây, đó là Hành trình ‘biến chất’ thành phiên bản 3.0 đáng sợ của Mark Zuckerberg. Cơ bản, Mark Zuckerberg là hiện thân độc tôn và là trái tim, là bộ óc của Meta, nay khi Sheryl đã không còn sát cánh bên vị CEO trẻ tuổi. Nắm quyền lực tuyệt đối ở Meta từ những ngày đầu, Mark 1.0 là “Harvard Zuck”, cậu sinh viên trẻ sẵn sàng “Move fast and break things” phá vỡ nguyên tắc,  phát triển vũ bão để từ một dự án nhỏ trong ký túc xá, TheFacebook trở thành mạng xã hội phát triển cực nhanh trên khắp nước Mỹ. Mark 2.0 hay “Silicon Valley Zuck”, xuất hiện từ khi Meta chính thức lên sàn chứng khoán Mỹ và Mark lấy vợ sinh con. Thời kỳ này, Facebook tập trung “phát triển nhanh trên nền tảng ổn định”, từng bước trở thành kẻ khổng lồ trong thế giới công nghệ. Và hiện tại, Mark 3.0 hay “McKinsey Zuck” là một người đàn ông từng trải trên thương trường, bận vest, luôn có vệ sĩ theo sát, cơ bụng 6 múi lực lưỡng, đang sử dụng Bain & Co để tư vấn chiến lược, cắt giảm không thương tiếc nhân sự, đối đầu trực diện với đối thủ cạnh tranh – một phiên bản không khoan nhượng, sắt đá hùng mạnh để bảo vệ Meta trước áp lực ngày càng lớn.

Các chỉ số

Nguồn của các chỉ số này, tui tổng hợp từ báo cáo quý II năm 2023 của Meta Platforms trên SEC EDGAR:

Lượng người truy cập hàng ngày trên các ứng dụng của Meta (Facebook, Instagram, Whatsapp, Threads) vào khoảng 3.07 tỷ người, tăng 7% svck. Lượng người dùng Facebook hàng ngày và hàng tháng cũng đã có xu hướng tăng trở lại.

Về mặt lợi nhuận, lợi nhuận quý 2 có sự tăng tưởng khoảng 16% svck, nhưng tổng 6 tháng đầu năm lại không tốt bằng năm 2022. Có thể Meta vẫn cần phải trả nốt các chi phí nhân sự (bồi thường sau cắt giảm), cũng như liên tục tăng ngân sách R&D để giữ tính cạnh tranh. 

Bên cạnh cấu trúc tài chính ổn, một điểm đáng lưu ý nữa chính là việc Meta đã tranh thủ “bắt đáy” cổ phiếu của chính mình thông qua quá trình mua lại 3.7 triệu cổ phiếu, giảm lượng cổ phiếu có thể mua bán xuống còn khoảng 2.56 tỷ (giảm 3% svck), đồng thời tăng EPS lên $3.03/cp, vượt xa sự kỳ vọng của giới phân tích. Khi một doanh nghiệp biết “tham lam khi thị trường đang sợ hãi”, tăng cường mua vào cổ phiếu của chính mình, giảm pha loãng để tăng giá trị của từng cổ phiếu, thì đây là tín hiệu tốt, cho thấy công ty rất hiểu giá trị của mình, biết tìm cách tăng lợi ích cho những nhà đầu tư thực sự đồng hành với họ trong thời gian khó khăn.

Chính vì sự không khoan nhượng và chiến đấu quyết liệt trên nền tảng tốt có sẵn, Meta đã có một cú lội ngược dòng ngoạn mục làm nức lòng nhà đầu tư lâu năm. Cổ phiếu bị “dập”, rớt dần đều về đáy lịch sử $88 vào ngày 3/11/2022 (giảm 77% từ đỉnh). Đây cũng là lúc Meta được nhiều nhà đầu tư lão luyện mua vào bằng tất cả số tiền mặt họ có. Để rồi tới hiện tại sau 9 tháng, cổ phiếu đã đi một mạch từ đáy lên $310, tức tăng khoảng 250% (x2.5 trong truyền thuyết). Những ai đã chịu nằm gai nếm mật, tin tưởng vào những phân tích dài hạn của bản thân mình, thì có lẽ bây giờ đang được hưởng trái ngọt.

Tạm kết

Đường dài mới biết ngựa hay, đầu tư dài hạn mới biết ai thực sự tài giỏi. Tất nhiên, giá trị là thứ cuối cùng tui hướng đến, chứ công ty, cổ phiếu, hay các loại tài sản khác đều có thể bị thay thế, nếu câu chuyện và định hướng của họ đi chệch hướng, trở nên mù mịt, sai lầm, hoặc không thể vượt qua sức ép từ các hướng. Hiện tại, tui rất hài lòng với Meta là viên ngọc quý trong danh mục của mình – một món hời của đầu tư giá trị.

Khanh Tr.